淺談期貨市場指標體系研究

　  【摘要】期貨行業(yè)是高風險行業(yè)，必須注重風險管理。為了便于投資者對期貨公司的信用了解，本文建立指標體系，從多個方面反應(yīng)期貨公司的信用。本指標體系主要從期貨公司本身的交易過程指標、風險預(yù)警指標，以及中間機構(gòu)評出的信用等級指標三方面進行評價，為公司自身加強風險預(yù)防，提高抗風險能力，以及投資者根據(jù)信用評價指標體系進行選擇提供依據(jù)和保障。
　　【關(guān)鍵詞】期貨市場；交易指標；風險預(yù)警指標；信用指標；指標適用性
　　一、期貨市場概述
　　期貨是指期貨交易所指定的標準化的、受法律約束的并載明在將來某一時點交割某一特定商品的合約。期貨通常包括商品期貨和金融期貨。金融期貨又包括利率期貨、股指期貨、貨幣期貨、黃金期貨、石油期貨。一個規(guī)范的期貨市場，其構(gòu)成包括期貨交易主體、期貨交易所、期貨交易結(jié)算所和期貨經(jīng)紀商四個方面。
　　期貨市場在中國的發(fā)展分三個時期：初創(chuàng)時期（1990年底—1993年）1990年10月鄭州糧食批發(fā)市場成立，以現(xiàn)貨為主，首次引入期貨交易機制。規(guī)范整頓階段（1993年底—2000年）1993年11月國務(wù)院下達《關(guān)于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》。規(guī)范發(fā)展（2001年—至今）朱****總理在2001年九屆人大會議上明確提出，要重點培育和發(fā)展要素市場，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，正式拉開了期貨市場規(guī)范發(fā)展的序幕。
　　二、期貨市場統(tǒng)計已有成果
　　現(xiàn)有期貨市場研究的文獻，可以歸為三類：期貨市場運行指標體系研究、期貨市場風險監(jiān)管指標體系研究、期貨公司信用評級指標體系研究。
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　　何怡恒（1996）提出，期貨市場的統(tǒng)計指標體系，總體上看包括兩個方面：一是反映期貨市場外部運行經(jīng)濟環(huán)境的指標體系，二是反映期貨市場內(nèi)部運行狀況的指標。李從珠，朱莉（1994）指出，應(yīng)從以下方面建立指標：證券發(fā)行指標體系、證券流通的指標體系、證券投資的指標體系、證券信用評級指標體系。宋炳方（1995）提出，應(yīng)從以下進行建立：期貨市場設(shè)施、人員及費用統(tǒng)計、期貨市場價格統(tǒng)計、期貨市場總量統(tǒng)計、期貨市場收益統(tǒng)計、期貨市場供需統(tǒng)計。
　?。ǘ┢谪浭袌鲲L險監(jiān)管指標體系
　　王磊（2006）指出，建立資金風險指標、持倉風險指標、價格風險指標、會員風險指標。并指出，我國需要健全的自律管理體系、健全的期貨市場風險預(yù)警系統(tǒng)、有效的稽查制度、公正的期貨經(jīng)紀公司信用評級制度和高效的投資者教育體系。熊熊（2009）指出，應(yīng)建立風險監(jiān)控體系，如信用風險監(jiān)控體系、流動性風險監(jiān)控體系、操作風險監(jiān)控體系等。
　　（三）信用評級指標體系
　　中國期貨業(yè)協(xié)會課題組（2008）提出，公司的信用能力可以從市場地位、盈利能力、風險管理、流動性、資本充足性、成長能力、外部支援能力進行評價。徐清（2007)提出了期貨公司核心競爭能力指標評價體系，核心業(yè)務(wù)能力、經(jīng)營能力、風險管理能力。